Ukrayna devaluasyon eşiğinde, gelişmeler Türkiye’yi de olumsuz etkileyebilir

7 Kasım 2013 Kapalı Yazar: admin

ukrayna-devaluasyon-esiginde-gelismeler-turkiyeyi-de-olumsuz-etkileyebilir

Pek de tanımadığımız Kuzey komşumuz Ukrayna’nın akibeti Kasım sonunda bizim piyasaları da etkileyebilir. Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP) bu sene bir türlü Gelişmiş Piyasalara yetişemediler. MSCI GOP Hisse Endeksi sene başından bu yana %4 değer yitirirken, MSCI World Endeksi ise %15 civarında prim yaptı. GOP Fed’in Aralık veya Ocak ayında QE varlık alımını azaltmaya başlayacağı kaygısı yüzünden bu hafta da değer yitirirken, gelecek haftalarda Ukrayna öne çıkacak.

Kuzey komşumuzun ay sonunda AB ile yapılacak Vilnius Zirvesi’nde derinleştirilmiş ticaret ve siyasi işbirliği anlaşması (DCFTA) imzalayamaması halinde devaluasyonla karşılaşması kesin gözüküyor. Ukrayna, Rusya ve AB arasında güç çekişmesinin kurbanı olurken, ekonomik koşullar gün geçtikçe kötüleşiyor.

Rusya, AB ile entegre olmaması için Kiev üzerinde ekonomik şantaj uyguluyor. Doğal gaz fiyatları artırılırken, öte yanda da Ukrayna mallarının Rusya’ya girişinde gümrük-dışı engeller konuyor. Ukrayna Hazine’si maaşları ödemekte güçlük çekerken, S&P de kredi notunu “B-“ye indirdi. Bu nota gerileyen devletler genelde borç yapılandırmasına gidiyor.

Ülkede 3Ç sonunda resesyon var (daralma %1.5), cari açık ise GSYIH’nın %8.5’u civarında. IMF ile süregelen stand-by kredi temasları sonuç vermedi. IMF, çok kapsamlı ve kış aylarında halka acı verecek reformlar talep ediyor. Kiev, Vilnius’da AB ile DCFTA imzalayarak IMF’den daha kolay şartlarda kredi almayı tasarlıyor, ama bu sonuç kesin değil. AB de reformlar isteyecek, ayrıca hapiste tutulan eski başbakan Timişenko’nun serbest bırakılması da bir ön şart olabilir.

Yatırımcılar yerel para birimi hyrvnia’ya saldırı başlatmak için Vilnius Zirvesi’ni gözleyecek, eğer DCFTA imzalanmazsa, devaluasyon söz konusu olabilir.

Ukrayna’nın krize gimesinin Türkiye gibi dış dengesi kırılgan ülkeler için ne derece örnek teşkil edeceği tartışılır, ama uzmanlara göre en azından bir kaç günlüğüne, bölgedeki tüm GOP para birimleri sert bir satış yaşayabilir.

Atilla Yesilada